財務成本管理輔導講義:杠桿原理

　　一.經營風險與經營杠桿

　　(一)經營風險

　　經營風險是指由于商品經營上的原因給公司的收益(指息稅前利潤)或報酬率帶來的不確定性。

　　影響企業(yè)經營風險的因素主要有：

　　1.產品需求―――產品的需求越穩(wěn)定，經營風險越小

　　2.產品售價―――售價變動不大，經營風險越小

　　3.產品成本―――產品成本變動越大的，經營風險越大

　　4.調整價格的能力――企業(yè)具有較強的調整價格的能力，經營風險越小

　　5.固定成本的比重――固定成本所占比重較大時，經營風險就較大。這一因素稱為經營杠桿。

　　(二)經營杠桿

　　經營杠桿反映銷售量與息稅前利潤之間的關系，衡量銷售量變動對息稅前利潤的影響。

　　1、息稅前利潤與盈虧平衡分析

　　息稅前利潤EBIT=銷售量Q(單價P-單位變動成本V)-固定成本F

　　=銷售量Q*單位邊際貢獻-固定成本F

　　=邊際貢獻總額-固定成本

　　當息稅前利潤=0時，

　　超過盈虧平衡點以上的額外銷售量，使利潤增加;銷售量跌到盈虧平衡點以下時，虧損將增加。

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